董事会决议曝光

1月26日，由东飞马佐里纺机有限公司(以下简称“东飞马佐里”)发行的“12东飞01”中小企业私募债未能按时兑付本息，发生实质性违约。

随着该笔债券的名义“担保方”、当地融资平台“东台交投”对其担保责任的否认以及“东飞马佐里出现现金流断裂”的传闻，东飞马佐里私募债违约风波已经引起业内外的广泛关注。（注：欲知前传请点左下角“阅读原文”）

财新网1月28日报道

记者获得一份2012年的东台交投董事会决议显示：东台交投的所有董事曾签字通过决议，确实为东飞债提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。东飞债发行人向财新记者确认，这份董事会决议是真实存在的，他们手中也有这份文件，“都是正规合法的”。

一份显示为2012年11月12日的董事会决议有东台交投全部4名董事签名，决议称本次董事会由董事长崔康召集、主持，公司全体董事、监事出席了会议，部分高级经理列席了会议，全体董事一致通过如下决议：同意东台交投为东飞马佐里发行总额不超过3亿元2012年中小企业私募债提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

财新记者查阅相关资料发现，东台交投的确共有4名董事会成员：1名董事长，3名副董事长。但在2012年7月时，该公司的董事长还是刘树斌，后董事长和董事会成员有所更替。东台市常务副市长崔康出任了东台交投的董事长。

“董事会决议只需要全体董事签名即可，不需要加盖公司印章，若签名为真，则上述董事会决议具备法律效力。”市场人士称。

《21世纪经济报道》1月28日报道

1月27日，“12东飞01”的承销商长城证券相关负责人接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，公司正在对前述事件的产生原因进行调查了解，但其同时表示该私募债内含担保确有此事。“私募债肯定是有担保的，不然不会通过风控部门的核验，具体原因还要看调查结果。我们也不知道为什么‘东台交投’会否认这个担保。”

有分析人士认为，由于东台交投属国有城投公司，其此前对东飞马佐里的发债担保可能存在未合程序之处，进而导致担保事实的失效。

“股权结构上，发行方和担保方没有股权关系，属于对外担保，需符合一定的程序，比如公司章程没有做特别规定时，除公司董事会或管理层通过外，还需要经过国资部门的批准。”一位资深审计人士分析称，“债券存续期间可能存在（东台交投的）负责人更换，并对之前不合程序的担保进行清理的情况。”

对此，记者亦致电“东台交投”了解详情，电话接通后对方表示有关负责人“不在”，而后记者又多次拨打该电话，但始终无人应答。

——该事件会如何收场？

《21世纪经济报道》记者了解到，已出现违约的“12东飞01”最终或将由发行人东飞马佐里纺机有限公司自行完成偿还。

1月27日，东飞马佐里的一位部门负责人则向记者证实，该债券的偿还兑付工作正在进行，预计近期便可实现兑付，不过该负责人并未给出兑付的具体时间表。“公司有这个能力，而且这笔债券本来就应该我们自行承担，不需要第三方来进行偿还。公司还有几十亿的固定资产，对偿债来说不是问题。”

然而，当记者询问东台交投是否在该债券中存在担保一事，对方给出的回答却较为含糊，并转而将话题引回至该笔债券的兑付问题上。“（12东飞债的）担保也确实有，只是两家公司之间存在一些误会。但我们马上就能把这笔债兑付上，这个问题解决也就没事了。”

不过仍有业内人士对此表示怀疑。“未按时兑付已造成事实违约，固定资产充足只能说可变现资产足够，但不排除公司还存在其他需偿债务的可能。中小企业的债券违约大多因资金链出了问题。”

《21世纪经济报道》记者调查了解到：前身为东台市纺织厂的东飞马佐里，曾在纺织行业内较有名气。该公司曾于2012年底以其旗下车间的11台生产加工设备类资产为抵押，从光大银行南京分行处取得了规模约7000万元的贷款，这笔贷款的到期日为2015年11月15日。

《经济参考报》1月29日报道

“12东飞01债”发行方东飞马佐里纺机有限公司有关负责人1月28日在接受《经济参考报》记者采访时表示，因公司与债券担保方的分歧导致12东飞01债延期，目前东飞马佐里公司正全力以自有资金进行场外兑付。他承认，东飞马佐里与东台交投之间存在一些矛盾，目前正在初步协商化解，不排除运用法律诉讼的手段，维护公司声誉等。

对此，业内人 士称，“乌龙担保”带来的背书“变脸”势必带来信用债承压。“中小企业私募债未能如期兑付绝非孤例，但由地方城投公司担保‘变脸’违约的，12东飞01债绝对是首只。”一位不愿具名的债券分析人士1月28日对《经济参考报》记者说。

【编者注】

1月29日，东飞马佐里的副总经理吴华明向业内记者表示：公司运转正常，并不存在资金链断裂问题。对相关债券的偿还兑付问题，他则表示，公司正在着手解决，目前还没有可明确告知的事项，一切以“深交所”发布的公告为准。

根据目前公开报道，东飞马佐里今年至少要还三笔钱，共计3.3亿：

“12东飞01”债第一期1.1亿元，2015年1月25日到期；

“12东飞02”债第二期1.5亿元，2015年3月21日到期；

光大银行南京分行贷款0.7亿元，2015年11月15日到期；

转自：中国纺机